已經(jīng)取得9號牌照的部分國內知名私募

據(jù)報道，今年來私募基金布局海外的熱忱有增無減，尤其是在港股大漲、客戶海外資產(chǎn)配置需求茂盛的背景下，這種態(tài)勢連續(xù)火爆，越來越多的私募機構通過取得香港9號牌照、發(fā)行海外基金等情勢揚帆出海。

但其背后成本、信息、資源等都是私募須要斟酌的問題，一些機構成為私募出海的“向導”，大大降低了私募出海難度。業(yè)內人士以為，9號牌照將成為國內大型私募出海的主流方法，但很多中小型私募更愿意先和資管機構合作發(fā)產(chǎn)品“試水”。隨著投資環(huán)境變化、市場的開放，未來私募出海將會加速。

今年私募出海有增無減各路人馬紛紜出發(fā)

最近，北京某大型量化私募總經(jīng)理向記者表現(xiàn)，他正在南方出差，緊鑼密鼓準備出海事宜?！翱蛻粲袕娏业耐顿Y需求。我們今年1月剛剛拿下9號牌照，正籌備發(fā)海外基金，基金的募資、運作都在海外。”

相干統(tǒng)計顯示，2016年香港9號資產(chǎn)管理牌照的申請數(shù)目增長了50%，其中很多申請人正是國內私募基金，這種情形今年還在繼續(xù)，今年私募咨詢海外業(yè)務、和資管機構合作發(fā)海外基金的情形也相當火爆。“

這兩年掀起的這波私募“出海潮”，和中國資產(chǎn)配置趨勢、私募基金的發(fā)展等都有莫大接洽。業(yè)界人士剖析，美國人均GDP超過1.5萬美元后，20年間海外證券投資占GDP比例由2%港勤到27%，中國目前只有4%，財富配置全球化趨勢剛剛形成;另一方面，國內私募近年發(fā)展快速，投研程度日益進步，出海成為國內私募人的情懷所在。同時，港股市場的成交額，過去5年外資貢獻了52%，但內地投資者從香港回歸時的1%增長到現(xiàn)在的22%。

業(yè)內人士也表現(xiàn)，中國私募基金全球化發(fā)展符合兩個趨勢，一是國內私募基金業(yè)整體發(fā)展范圍化、規(guī)范化、透明化、需求多元化、策略多樣化，投資轉向國外、全球化成為一種必然，符合私募自身發(fā)展需求;二是國人的財富積聚到必定程度后，所出現(xiàn)的全球化資產(chǎn)配置的意愿是同步的。“一些高凈值客戶，過去幾年由于經(jīng)商、投資、置業(yè)、留學等，在海外有大批資本沉淀，但找不到好的投資產(chǎn)品、回報率也低，很多資金沒有得到充足的市場配置。他們想要找信得過的團隊，剛好國內私募他們接觸較多，溝通起來很便利?！?/p>

9號牌成大型私募選擇

第三方機構做“向導”

在出海的大潮下，私募們選擇了不一樣的途徑。據(jù)剖析統(tǒng)計，目前私募布局海外的主流方法包含：一是港股通，開通較便利，但投資規(guī)模有限;二是借用QDII額度，需支付必定通道費，額度緊俏;三是在香港設立公司、拿9號牌照，但需消耗大批人力物力，成本較大;四是收購香港持牌公司;五是通過海外管理人發(fā)行，以投顧身份參與，有必定通道費。

據(jù)了解，“9號牌照”是香港證監(jiān)會宣布執(zhí)行的《證券及期貨條例》第9類受規(guī)管業(yè)務資歷牌照，即資產(chǎn)管理牌照。國內私募拿到這個牌照就意味著獲得進入國際資本市場的“通行證”，既可以直接參與境外投資，還可以吸引海外資金。“9號牌照是做資管業(yè)務的，最符合私募的要求。近年來申請9號牌照的私募機構越來越多?！逼饰鰩煴憩F(xiàn)。

業(yè)界人士也以為，私募既然選擇出海，就須要直接接受國際化的監(jiān)管環(huán)境。目前亞洲合適設立對沖基金的國際城市無非就是香港、新加坡和東京，其中香港范圍最大，基本設施配套和金融國際化人才也最齊全，斟酌到香港最接近內地，“我們以為在香港持有9號資產(chǎn)管理牌照會成為國內大型私募出海的最主流方法?！?/p>

但內地私募想要獲得9號牌照不容易。香港證監(jiān)會規(guī)定，申請牌照須要2位香港持牌責任人，而持牌責任人須要有3至5年持續(xù)公開的資本市場事跡記載，還要經(jīng)過一系列嚴厲的測驗和資歷審查等。同時，企業(yè)也要求在香港有實際的辦公地址，有經(jīng)驗豐碩的管理團隊去協(xié)助運營公司等?！白C監(jiān)會對于牌照的發(fā)放十分嚴厲，時光上也具有不可控性，據(jù)一些私募反映，現(xiàn)在9號牌照的審批難度越來越大，不排除今后監(jiān)管層發(fā)牌收緊的可能性?！?/p>

在掌握成本、“試水”海外業(yè)務的斟酌下，不少私募也選擇和有牌照的資管機構合作進軍海外，這些機構往往成為私募海外探路的“向導”。

另外，業(yè)內人士以為，私募出海須要斟酌的很大一部分是成本問題，一方面全球的監(jiān)管成本都在增長，如果在香港、美國獨立發(fā)海外基金，須要5000~8000萬美元的范圍能力打平運營費用;另一方面私募本身須要投入的人力、物力也比擬大，香港很多地段辦公室租金貴，而且工作語言是英語，還須要配備相干人才。

業(yè)內人士表現(xiàn)，“現(xiàn)在國內有很多私募都在嘗試出海，最核心的是要有策略，我們目前正在打磨，等時機成熟就會出海?！?/p>?