5月16日，美林美銀在一項最新宣布的調(diào)查報告中指出，中國已經(jīng)代替歐洲地域在全球市場中的位置，并引起全球資金管理者的擔憂。

本次調(diào)查的184名受訪對象中有三分之一的受訪者擔憂，中國信貸收緊的辦法將會成為全球資本市場最大的“尾部風險”;19%的受訪者擔心全球債券市場會呈現(xiàn)瓦解;而另外16%的受訪者則擔憂貿(mào)易戰(zhàn)的產(chǎn)生。

最大的市場風險

調(diào)查報告顯示，這是自2016年1月份全球市場首次呈現(xiàn)對中國的擔憂之后，再次引發(fā)的擔心。上一次，因為全球市場擔憂中國經(jīng)濟增速放緩發(fā)生的溢出效應，成果造成道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)和標普500指數(shù)呈現(xiàn)暴跌，并降落至其全年來的最低程度。

在隨后的18個月時光里，中國推出的刺激辦法贊助全球第二大經(jīng)濟體實現(xiàn)了穩(wěn)固。反過來，中國經(jīng)濟的穩(wěn)固又對美國股市發(fā)生了積極作用，其股市重新攀升并到達歷史最高紀錄。盡管隨后呈現(xiàn)英國出其不意的脫歐公投，以及泛濫全球各地的民粹主義活動，但美國股市中各重要指數(shù)距離歷史最高點位的差距都不到10%，仍然維持高位，也沒有產(chǎn)生回調(diào)修改現(xiàn)象。這一現(xiàn)象也促使巴克萊銀行全球股票策略師凱斯·帕克(KeithParker)在今年2月份撰文強調(diào)中國在全球資本市場中的主要性。

隨著中國不斷增強金融監(jiān)管力度，中國股市開端呈現(xiàn)下跌，而國內(nèi)十年期國債收益率卻開端飆升。上周，中國十年期國債收益率上漲至兩年來的最高紀錄。而五年期國債收益率也開端上漲，并一度超過十年期國債收益率，呈現(xiàn)了非常罕見的“逆轉(zhuǎn)”現(xiàn)象。

現(xiàn)在，全球市場對中國經(jīng)濟的擔心在不斷增加，而對歐洲地域經(jīng)濟的擔憂卻開端降落。特殊是最新舉辦的法國大選中來自中間派的候選人馬克龍獲勝，以及即將舉辦的德國大選中親歐盟候選人的領(lǐng)先，都讓市場對歐盟分裂的擔心得到緩解。本周二，歐元在外匯市場價錢上升至1歐元兌1.1088美元，創(chuàng)下自去年11月9日以來的最高紀錄。

截至目前，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并沒有呈現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。財新網(wǎng)頒布的4月份中國制作業(yè)PMI指數(shù)下滑至50.3，接近其50的榮枯線分界點。該數(shù)據(jù)也成為自去年9月份以來的最低程度。此外，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)也已經(jīng)持續(xù)4個月呈現(xiàn)下滑，至4月份的51.1，成為自2016年5月份以來的歷史最低程度。中國頒布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)也低于預期。而在本周早些時候，有部分報告指出，中國國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和零售業(yè)數(shù)據(jù)表示疲軟。

對中國經(jīng)濟的擔心同樣也引起全球市場開端擔心目前高位運行的股市。

市場統(tǒng)計機構(gòu)BofAML發(fā)起的一項調(diào)查顯示，37%的受訪對象以為全球股市被過高估值。這也是自2000年股市科技板塊泡沫決裂之后最高的一次估值。

本周一，納斯達克綜合指數(shù)、標普500指數(shù)、德國DAX指數(shù)以及香港恒生指數(shù)都接近各自的最高紀錄。對此，調(diào)查受訪對象也表現(xiàn)，目前納斯達克股市高科技股也是交易最頻繁的板塊。

在全球各重要股指中，只有中國深圳A股市場指數(shù)堅持在低于收盤最高紀錄10%以下的較低地位。

可以確定的是，在BofAML發(fā)起的調(diào)查中，只有11%的受訪對象預期中國實施貨幣壓縮政策“會引發(fā)國內(nèi)PMI指數(shù)顯著降低，并導致金融市場呈現(xiàn)波動”。

上周五，來自貝萊德團體的剖析師朱海倫(音)表現(xiàn)，中國近期的貨幣壓縮政策是健康的，也不會成為非常激進的辦法。

她表現(xiàn)：“我以為壓縮政策在短期內(nèi)會不可避免地帶來陣痛，但有利于長期發(fā)展”。不同于其他剖析師以為中國決策者可能會應用進步經(jīng)濟增速的方法來收緊貨幣政策。朱海倫以為，中國國內(nèi)利率的上調(diào)將會跟隨美國國內(nèi)利率上調(diào)的步伐。(騰訊財經(jīng))