為吸引更多“新經(jīng)濟(jì)”股份來(lái)港上市，港交所今年6月中啟動(dòng)了設(shè)立“創(chuàng)新板”的咨詢(xún)，建議引入“同股不同權(quán)”制度，咨詢(xún)本周五(18日)停止。

香港證券業(yè)協(xié)會(huì)主席繆英源對(duì)香港文匯報(bào)表現(xiàn)，該會(huì)歡迎港交所的上市架構(gòu)新建議，亦認(rèn)同樹(shù)立創(chuàng)新板的慷慨向，可提供新渠道予不同投資者，以及逢迎市場(chǎng)的須要。不過(guò)，繆英源指出，港交所定訂“新經(jīng)濟(jì)、或有高增加潛力但未有盈利的公司”，才可在創(chuàng)新板上市，業(yè)界以為有關(guān)定義隱約，或會(huì)觸發(fā)大批主板公司分拆部分業(yè)務(wù)在創(chuàng)新板上市，增長(zhǎng)現(xiàn)有股東的投資風(fēng)險(xiǎn)。

倡傳統(tǒng)企業(yè)亦可“不同權(quán)”

他指出，業(yè)界贊成設(shè)立創(chuàng)新板，重要愿望讓投資者更清晰地去辨認(rèn)“同股不同權(quán)”的上市公司，所以業(yè)界以為創(chuàng)新板上市的公司不必定只要“新經(jīng)濟(jì)”公司，即使是傳統(tǒng)企業(yè)，它愿望以不同股權(quán)架構(gòu)上市，也應(yīng)當(dāng)給予它們上創(chuàng)新板的機(jī)遇，因?yàn)樵摴傻氖袌?chǎng)估值，自會(huì)因“同股不同權(quán)”而呈現(xiàn)恰當(dāng)?shù)恼圩尅?/p>

他續(xù)說(shuō)，“新經(jīng)濟(jì)”的準(zhǔn)則根本會(huì)因時(shí)光的推延而轉(zhuǎn)變，與其不斷去修正及解釋其定義，倒不如讓所有公司能夠參與，而投資者也自然會(huì)去選擇適合的投資產(chǎn)品。

另一個(gè)業(yè)界的關(guān)注點(diǎn)，為創(chuàng)新板應(yīng)如何設(shè)立“日落條款”。該會(huì)的立場(chǎng)是可以允許創(chuàng)新板上市公司，不設(shè)立“日落條款”，是否投資由股民自己權(quán)衡。若訂下了“日落條款”的話(huà)，一旦條款生效，該股已經(jīng)不再是“同股不同權(quán)”公司，便應(yīng)轉(zhuǎn)往主板上市。

企業(yè)“不同權(quán)”有利有弊

“日落條款”是指對(duì)以同股不同權(quán)上市的公司，在某個(gè)預(yù)設(shè)期限過(guò)后，不同投票權(quán)架構(gòu)將會(huì)失效，讓股東回復(fù)一股一票、同股同權(quán)的架構(gòu)?？娪⒃匆詾椋承┕静辉O(shè)“日落條款”，當(dāng)然有助公司管理層的股權(quán)穩(wěn)固性，但同時(shí)，指數(shù)公司一般都不主意吸納不同股權(quán)架構(gòu)的公司進(jìn)入指數(shù)，所以對(duì)公司管理層來(lái)說(shuō)，是否設(shè)立“日落條款”是有利亦有弊，看公司如何去取舍。

該會(huì)于今日(14日)將就此事再開(kāi)一次會(huì)議，并在本周四(17日)對(duì)所有會(huì)員的意見(jiàn)作最終收拾，并提交予港交所。

會(huì)計(jì)界方面，德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席引導(dǎo)合伙人歐振興表現(xiàn)，目前全球十大市值最高的公司當(dāng)中，有7只為“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)，顯示“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)有很大的融資需求。

港要有配套吸引新經(jīng)濟(jì)股

他以為，創(chuàng)新板能令香港的發(fā)展藍(lán)圖更清楚，但是否能吸引足夠的企業(yè)上市，并不由港交所左右，該所須要有更多配套支撐，能力吸引目的企業(yè)進(jìn)駐。由于現(xiàn)時(shí)港交所仍未為創(chuàng)新板提出實(shí)際的法規(guī)，料企業(yè)最快要到明年底，能力有創(chuàng)新板完成上市的案例。

歐振興續(xù)稱(chēng)，創(chuàng)新板應(yīng)有清楚的風(fēng)險(xiǎn)披露，以及進(jìn)步架構(gòu)透明度的機(jī)制，增強(qiáng)投資者對(duì)所投資的了解。

港交所6月中就設(shè)立“創(chuàng)新板”及檢查創(chuàng)業(yè)板推出咨詢(xún)文件，當(dāng)中創(chuàng)新板分為創(chuàng)新主板(新板)及創(chuàng)新初板(初板)兩部分，均容許同股不同權(quán)，旨在吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)港上市，進(jìn)步香港競(jìng)爭(zhēng)力。依據(jù)建議，“新板”將對(duì)散戶(hù)開(kāi)放，採(cǎi)取與現(xiàn)時(shí)港股主板類(lèi)似的監(jiān)管政策?！俺醢濉睂⒅粚?duì)專(zhuān)業(yè)投資者開(kāi)放，上市要求較松。同時(shí)，兩板均設(shè)迅速除牌機(jī)制，避免成為“造殼工場(chǎng)”。