據(jù)中新社報(bào)道，上世紀(jì)七八十年代，“同股不同權(quán)”的AB股架構(gòu)在香港資本市場(chǎng)盛行一時(shí)，但因彼時(shí)港股市場(chǎng)缺少相干管理與監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)憂引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，“同股不同權(quán)”制度于1989年被正式破除。

29年后，小米團(tuán)體于3日正式以“同股不同權(quán)”公司身份向港交所提交IPO(首次公開(kāi)募股)申請(qǐng)文件，這意味著香港股市或?qū)⒃俅斡瓉?lái)“同股不同權(quán)”的IPO。

重新容許“同股不同權(quán)”的IPO申請(qǐng)?jiān)从诟劢凰?5年來(lái)的最大上市改造：從今年4月30日起，港交所上市新規(guī)容許“同股不同權(quán)”的公司在港申請(qǐng)上市。

這一改造源于港交所不想再因“同股同權(quán)”的限制錯(cuò)失優(yōu)質(zhì)公司：2013年，阿里巴巴因無(wú)法滿足港交所“同股同權(quán)”規(guī)定，次年轉(zhuǎn)而赴美上市，創(chuàng)下史上最大IPO紀(jì)錄。

在全球新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，世界各地為了堅(jiān)持資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，紛紜作出改造拋出橄欖枝，祗為爭(zhēng)搶獨(dú)角獸企業(yè)。

今年1月，新加坡交易所發(fā)布對(duì)“同股不同權(quán)”敞開(kāi)懷抱，決議容許采取兩級(jí)投票制股份構(gòu)造的公司在新加坡上市，有關(guān)條例將在上半年內(nèi)制訂。

2月，美國(guó)紐交所為爭(zhēng)取獨(dú)角獸公司制訂特別上市規(guī)矩，“直接上市”的提案已經(jīng)獲批?！爸苯由鲜小钡钠髽I(yè)祗需登記現(xiàn)有股票，便可在資本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)自由交易。

3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》獲國(guó)務(wù)院同意，為獨(dú)角獸企業(yè)打開(kāi)了通向A股市場(chǎng)的大門。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研討院宏觀研討部主任賈晉京直言：“八十年代和現(xiàn)在不一樣，如今新的產(chǎn)業(yè)革命正在興起，市場(chǎng)上新增大批的科技創(chuàng)業(yè)公司，很多都是獨(dú)角獸企業(yè)，全世界的交易所都在爭(zhēng)取這些優(yōu)秀的公司?！?/p>

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表現(xiàn)，獨(dú)角獸企業(yè)代表了技術(shù)提高和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向，若用傳統(tǒng)的規(guī)矩來(lái)權(quán)衡它們，就很難讓資本市場(chǎng)獲得優(yōu)秀資源。

以“同股不同權(quán)”制度為例，相比于傳統(tǒng)的“同股同權(quán)”架構(gòu)，在施行“同股不同權(quán)”的公司股票分高、低投票權(quán)兩種，高投票權(quán)的股票每股享有的投票權(quán)要高于低投票權(quán)的股票。而獨(dú)角獸企業(yè)在多輪融資進(jìn)程中，為了讓創(chuàng)始人在持股較少的情形下繼續(xù)掌握公司，往往偏向于采取“同股不同權(quán)”的架構(gòu)。

普華永道企業(yè)客戶主管合伙人黃煒邦表現(xiàn)，隨著“同股不同權(quán)”等新規(guī)落實(shí)，可吸引更多內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市，預(yù)計(jì)今年在港交所的相干新經(jīng)濟(jì)上市公司的融資額佔(zhàn)比將有所港勤。

富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)資本市場(chǎng)及公司治理主管Jenn-huiTan則提示稱，各地交易所已經(jīng)或正在紛紜出臺(tái)具有類似機(jī)動(dòng)性的法規(guī)，以吸引頂尖公司上市。交易所間愈演愈烈的競(jìng)爭(zhēng)，有可能降低整體的監(jiān)管門檻和治理標(biāo)準(zhǔn)，必需要小心因此而導(dǎo)致初期轉(zhuǎn)變所帶來(lái)的利好優(yōu)勢(shì)祗是曇花一現(xiàn)。

Jenn-huiTan稱，放眼全球，一家公司的環(huán)境掩護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理標(biāo)準(zhǔn)正日益受到器重，整體治理程度也在顯著港勤。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，上述叁方面的積極發(fā)展應(yīng)當(dāng)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)雙重股權(quán)構(gòu)造所帶來(lái)的影響。