繼5月ISM制作業(yè)指數(shù)不及預(yù)期后，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)也再度爆冷，美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后釋放降息“暗示”，令市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期升溫。

　　經(jīng)濟(jì)形勢決議美聯(lián)儲利率政策走向

除一季度GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期到達(dá)3.1%，美國此后頒布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不及預(yù)期：5月ISM制作業(yè)數(shù)據(jù)降落至52.1，創(chuàng)該指標(biāo)2016年10月以來最低值，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)則不及市場預(yù)期的一半。

“受減稅效應(yīng)削弱影響，美國經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)降落。但單一的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不意味著美聯(lián)儲將采用降息舉動(dòng)，美聯(lián)儲還須要時(shí)光視察其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?！鄙虾H金融與經(jīng)濟(jì)研討院特聘研討員、上海社科院研討員徐明棋對上證報(bào)表現(xiàn)，不排除美聯(lián)儲將在6月議息會議上討論降息，但他預(yù)計(jì)6月的降息概率仍介于降與不降之間。

據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲視察工具”11日數(shù)據(jù)，利率市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年6月至少降息一次的概率僅為17.5%，預(yù)計(jì)7月至少降息一次的概率則為78.9%。

花旗銀行個(gè)人金融銀行財(cái)富管理部投資策略部主管吳晶晶告知上證報(bào)，即使美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，美聯(lián)儲最早也可能到7月才采用行為。鑒于美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表示，該機(jī)構(gòu)目前依然維持美聯(lián)儲今年可能按兵不動(dòng)的預(yù)期。

專家們廣泛以為，未來美聯(lián)儲將采用何種利率政策仍取決于美國經(jīng)濟(jì)表示。徐明棋以為，如果美國GDP下滑至2.5%甚至2%以下，美聯(lián)儲將會降息以保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢。

“雖然數(shù)據(jù)顯示美國一季度經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，但扣除臨時(shí)性因素，實(shí)際增速不到2%，表明經(jīng)濟(jì)形勢依然不容樂觀?！鄙虅?wù)部研討院國際市場研討所副所長白明告知上證報(bào)，美聯(lián)儲短時(shí)光內(nèi)不會降息，至于明年是否會降息仍需視察經(jīng)濟(jì)表示。

　　降息兌現(xiàn)將影響股市匯市大宗商品

資本市場對美聯(lián)儲的利率政策最為敏感。在鮑威爾暗示降息的當(dāng)天，一度疲軟的全球股市就呈現(xiàn)大面積“飄紅”。一旦降息“靴子”真的落地，又將激起怎樣的浪花?

“從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律來看，如果美聯(lián)儲降息，預(yù)計(jì)美股將迎來一波上漲，美元將會承壓，部分大宗商品價(jià)錢則會走強(qiáng)。”徐明棋剖析說，對世界經(jīng)濟(jì)而言，美聯(lián)儲放寬貨幣供給將加強(qiáng)投資者的投資動(dòng)機(jī)，對全球經(jīng)濟(jì)有溢出效應(yīng)。對中國市場來說，美國放松流動(dòng)性也將利好中國股市。

但徐明棋同時(shí)表現(xiàn)，不排除投資者將美聯(lián)儲進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)懂得為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在積累，屆時(shí)若投資者避險(xiǎn)情感加強(qiáng)，則不利于全球市場發(fā)展。

部分機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲降息的經(jīng)濟(jì)刺激后果表現(xiàn)質(zhì)疑。

摩根士丹利財(cái)富管理公司首席投資官麗莎·沙利特在給客戶的一份報(bào)告中表現(xiàn)，雖然寬松的利率政策可能在短期內(nèi)利好市場流動(dòng)性和估值，但降息并不能從根本上化解經(jīng)濟(jì)困境。

“美聯(lián)儲降息大概率是對經(jīng)濟(jì)放緩、金融市場走弱等多項(xiàng)市場利空因素的反響，貨幣政策的對沖可能對市場形成必定支持，美聯(lián)儲的政策可能也難以完整對沖負(fù)面壓力。”吳晶晶如是說。

全球央行或追隨降息

目前，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部不肯定性，多國央行已經(jīng)開端行為。

歐洲央行本月決議維持三大要害利率不變，并意外發(fā)布當(dāng)前利率程度將至少連續(xù)至2020年上半年。今年3月份時(shí)，該央行預(yù)計(jì)至少在2019年底前堅(jiān)持利率不變。與此同時(shí)，印度央行則發(fā)布實(shí)施今年以來的第三次降息，澳大利亞央行也自2016年以來首次發(fā)布降息。

如果美國降息“靴子”落地，全球其他央行還跟不跟?

“全球來看，大部分國度的通脹程度依然維持在較低程度，仍有降息空間。如果美聯(lián)儲降息落地，其他央行可能也會跟進(jìn)降息。”徐明棋預(yù)計(jì)，歐洲央行、日本央行將會維持當(dāng)前的負(fù)利率政策，印度央行和澳大利亞央行可能仍會降息。此外，他以為美聯(lián)儲降息將減小新興市場貨幣面臨的壓力，該市場的貨幣政策調(diào)節(jié)空間將會增大。

吳晶晶表現(xiàn)，每個(gè)國度受外部環(huán)境的影響不一，經(jīng)濟(jì)增加壓力更大、通脹更為疲弱的國度可能更偏向于采用寬松政策。

(文章起源：上海證券報(bào))